Rating-Anpassung (rating adjustment)

Der im Auftrag einer Zweckgesellschaft handelnde Arrangeur entpackt zunächst den ihm vom Originator übergebenen Pool (Korb von Einzelrisiken) von Asset Backed Securities. Mit Hilfe einer Rating-Agentur werden die Risiken dann entsprechend gemischt und zu Tranchen verpackt, denen die beteiligte Rating- Agentur nunmehr bereits im voraus ein auf den jeweiligen Risikogehalt abgestimmtes Rating mitgeben kann. Mit dieser Bewertung vermag jetzt der Arrangeur auf Roadshow zu gehen. -Die Anpassung der einzelnen Verbriefungspapiere an das erstrebte Rating bzw. die Mitwirkung der Rating-Agenturen bei der Zusammenstellung der Tranchen wurde vielfach beanstandet. Soweit es jedoch hierbei um eine gewissenhafte Prüfung der Risiken geht, ist dagegen kaum etwas einzuwenden. Siehe Entwicklungsverfahren, iteratives, Rating-Stufungen.

© Universitätsprofessor Dr. Gerhard Merk, Universität Siegen

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